政策扶持力度加大
12月2日，财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源局连续对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用，会议特别强调要加大政策支持力度。在全球发展低碳经济的背景下，欧洲地区近年来迅猛发展光伏应用，国内光伏产业在政策支持下，市场启动势在必然。
目前国内光伏发电成本仍在1元以上，相对其他发电形式的经济性仍难体现，政府采取财政补贴方式加大金太阳和太阳能光电建筑应用示范工程实(博客)施力度，将加快未来两年光伏市场的发展，预计2012年以后光伏发电成本有望大大降低。在光伏产业投资机会中，我们建议关注能够真正享受行业景气的领域，包括技术差异化最突出的核心设备及辅材和进入壁垒最高的多晶硅。
打开设备市场需求空间
国内光伏产业链起步的5年时间里，产能得到快速发展，而核心技术和辅料配套设备一直缺失，因此技术和配套能力的提升是中国光伏产业最迫切的需求。光伏并网发电成本是最低的形式，我国目前光伏并网发电非常少，不到10%，而欧洲在2006、2007和2008年三年中的并网光伏系统比例达到99%。未来光伏发电集中应用项目主要在高科技园区和经济开发区，预计并网的比例将大大提升，国内的光伏逆变器市场有望启动。
按照2011年和2012年新增装机容量1000MW，50%比例并网的话，按照3元/瓦价格测算，未来两年国内光伏逆变器的市场容量约为15亿元。随着发电成本的降低，2012年后新增有望翻倍，且并网比例有望进一步快速提升，光伏逆变器市场规模有望达到30亿～50亿元。
光伏逆变器是光伏系统核心功率调节器件，占系统成本比例在10%～15%之间，有较高的技术含量。目前全球龙头SMA占据市场份额达40%以上，前5家厂商合计占据70%以上市场，行业集中度较高。个股方面，我们建议重点关注光伏产业一体化企业海通集团和金太阳示范工程入围企业。
财政部、科技部、住房城乡建设部、国家能源局颁发的《关于加强金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程建设管理的通知》规定，所需晶体硅光伏组件、并网光伏逆变器、储能铅酸蓄电池采用公开招标方式择优选择供应商入围名单。建议关注光伏逆变器入围的许继电气，以及在光伏逆变器领域有实质性突破的科陆电子。
多晶硅企业盈利能力回升
多晶硅产业上游环节技术壁垒高、投入大、量产时间长、市场风险高，在产业链中具有较高的毛利率水平。从2008年中期以来，由于预期产能过剩，多晶硅价格大跌，而光伏产业链其他环节的附加值保持稳定，造成下游毛利率显著高于上游。但从中长期看，光伏全产业链各环节盈利能力的合理化回归是大趋势，上游厂家的毛利率水平将逐渐回升。目前国家对多晶硅行业的准入标准提高，贷款也有限制，因此未来产业扩张将主要集中于现有的行业龙头，行业集中度将逐步提升，价格无序竞争的局面出现概率降低。
与晶体硅电池相比，薄膜电池在效率与成本方面改善的空间更大，多晶硅价格的上涨会增加薄膜电池的成本优势。未来薄膜电池产销量的增长速度仍将快于晶体硅电池，占光伏装机量的比重会继续提升。个股方面，建议关注产品即将量产的CIGS太阳能薄膜电池生产企业孚日股份，以及上游具备TCO玻璃量产能力的南玻A。
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